Cette étude examine les impacts des améliorations et des dégradations des scores de performance extra-financière de 266 firmes canadiennes sur leur performance financière et leur risque de 2007 à 2012. L’utilisation de modèle conditionnel permet de prendre en compte le contexte économique souvent ignoré dans les études événementielles. Les résultats révèlent un impact positif et fortement significatif des dégradations de scores sur le risque systématique. Nous trouvons également des preuves, mais assez faibles que les entreprises dont les scores sont dégradés ont des rendements anormaux positifs. Le marché semble donc pénaliser les entreprises socialement irresponsables par un risque financier plus élevé sans pour autant récompenser particulièrement celles qui cultivent leur image sociale. Dans l’ensemble, nos résultats confirment la relation risque/performance par laquelle les entreprises irresponsables doivent obtenir de meilleurs résultats financiers en raison de leur niveau de risque plus élevé.